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年报点评|融创中国:坚实优势的企业内核造就
发布时间:2019-04-15 09:57    发布者:乐投    浏览次数:

  在3月29日的融创中国2018年年报业绩会上,融创中国董事会主席孙宏斌和融创中国行政总裁汪孟德有几句金句让人记忆深刻。

  孙宏斌说,我们现在排名挺好的,反正现在前面几个我们赶不上,后面几个也赶不上我们。融创并不做多元化,地产将会是融创的核心主业,但融创会围绕这个主业做地产+业态。

  汪孟德说,不要认为融创2018年和2019年的增速过于保守,因为我们之前的基数已经很大了。

  两位高层透露出了融创未来发展的重要战略核心,一是融创正在围绕地产延展业务边界,二是融创不会为了争排名而激进发展,而是要追求在高基数上的稳健增长。

  诚如其在业绩会背板上所写:“在坚实的优势平台下高质量增长”将成为融创中国接下来的最真实写照。

  从2016年的1506亿元,到2017年的3620元,再到2018年的4608亿元,融创近3年里,以75%的复合增长率,从行业黑马变成了行业航母。

  而在右手实现业绩快速增长的同时,融创的左手也在牢牢地把控规模、利润、负债之间的平衡,巩固平台的运营基础。

  2018年,融创实现收入1247.5亿元,同比增长89.4%;净利润165.7亿元,同比增长50.6%;归母净利润165.7亿,同比上涨50.6%;毛利润311.4亿,同比增长128.5%;毛利率25%,同比提升了4.3个百分点。

  在几个关键收益数据均实现了50%以上增长率的同时,2018年的融创在“去杠杆、降负债”方面亦是成效明显——年末集团总资产7166.6亿元,同比增长15%;所有者权益731.1亿元,同比增长21%。总资产和权益明显提升,净负债率也由此降至了149%,同比大幅下降53个百分点,已连续三年实现净利率同比下降,财务状况和资本结构更趋良性发展。

  业绩与利润兼备的高增幅,负债率的稳步下降为融创赢得了行业的钦佩目光,也赢得了投资界的赞许——2018年5月,融创中国入选恒生中国(香港上市)25指数,离蓝筹级公司更近一步。UBS(瑞银)、摩根斯丹利等国际知名大行纷纷对公司发布“首选买入”评级。

  为了在资金密集型的房地产行业中维持优势,融创始终重视现金流的安全,时刻保证现金流充足的基础上去提升市场份额和经营绩效——截至2018年底,在手现金高达1202亿元,同比增长24%;年内,公司经营业务的现金流入净额520.5亿元,投资业务的现金流出净额340.8亿元,融资业务的现金流出净额104.3亿元,现金流继续为正。

  在手充裕的现金流,是融创当前的运营优势,也为集团未来的持续发展备足了粮草。

  2018年里,融创新增土地储备约4820万平方米,权益土地储备约2631万平方米,平均土地成本3723元/平方米。其中,约有200多个项目来自于收并购,成本合理的土地储备,进一步增强了融创中国未来的利润空间。

  截至到3月29日,融创总土地储备约2.56亿平方米,总货值约3.55万亿元。其中,2019年里,预计有7834亿元的可售资源将入市,且这其中,有6589亿元货值是分布于一二线%。

  一二线核心城市的多年深耕布局,扬名了融创高端物业口碑,也奠定了融创的市场份额优势——2018年,融创在16个城市的销售额突破百亿元大关,重庆和青岛两座城市的销售额更是突破了300亿元大关。从市场份额来看,2018年,融创在25个城市销售排名前五,37个城市销售排名前十。其中,上海、天津、重庆等9个城市稳居第一。

  在2018年三四线城市轮动入尾,市场对于一二线年,融创在一二线城市充足且高质量的可售资源,成为集团维持地产业务未来均衡、稳健发展优势的关键保障。

  为了匹配一二线城市的物业水平,融创在强调高周转的同时,一直秉承匠心精神,坚持高端精品的战略,在“量”和“质”之间找到了合理的平衡。一方面,融创坚持产品领先战略,产品品质引领行业最高标准,在行业内独树一帜;另一方面,融创持续坚持客户视角、专注营造匠心服务,客户满意度达标杆水平,打造了行业内的绝对竞争优势。

  产品方面,融创不断升级产品理念,以领先的产品力、高于行业的营造标准,以及满足美好生活所需的社区配套,打造融创“归心社区”。2018年,融创首个“归心社区”杭州侯潮府顺利交付,得到市场广泛认可。同时,融创继续丰富和完善产品线体系,陆续推出了九府系、宜和系等新产品线,并建立起了全面、系统性的质量管控和测评体系。

  服务方面,多年来,融创客户满意度一直在稳步提高。据赛惟咨询发布的数据,2018年,融创的客户满意度高达90分,较2017年提高了5分之多,远高于行业前十84分和行业平均71分的满意度。同时,融创通过打造“归心”社区文化、推动“臻心行动”、建立“归心”服务中心,持续打造行业领先的服务品质。

  而面对整个中国家庭的消费升级趋势,融创主动做出战略调整,将企业定位升级为“中国家庭美好生活整合服务商”——2018年的融创集团,在坚持地产主业的前提下,还围绕“地产+”模式打造融创文旅、融创文化等,为中国家庭提供美好生活全场景的服务。

  其中,文旅板块在2017年高起点布局文旅板块的基础上成立了文旅集团,并通过与万达的交易,收购了一支架构完整、经验丰富的文旅团队,成立了融创文旅设计院、文旅建设事业部。

  2019年里,广州、无锡及昆明融创文旅城都将迎来精彩开业,而2020年里,重庆、成都、桂林等多个融创文旅城也将集中开业,未来的5年,无疑将成为融创文旅板块的爆发之年,不仅将为融创建立起新的增长点,也将带动融创文旅城所在区域的文化聚拢和产业升级,重塑区域文化旅游娱乐生活。

  净负债率稳步下降,降杠杆取得明显成效,流动性进一步充裕,发展更加稳健;坚持加大周转和坚决去化的力度,合同销售额再上新台阶,市场头部地位不断巩固,在一二线城市的市场地位进一步提升,充足且高质量的可售资源保证了未来销售的稳健增长;保持良好的市场判断和周期把握能力,提高土地获取标准并严控拿地节奏,质优量足的土地储备优势进一步增强;在稳步发展的同时坚持高端精品战略,凭借高品质的产品和服务引领行业发展,打造行业标杆;围绕“地产+”美好生活,全新布局融创地产、融创服务、融创文旅与融创文化四大战略板块,未来发展潜力十足。2018年融创年报为房企的高质量增长做出最好注解。



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